5月12日，中美兩國發表聯合聲明，將互相施加的關稅大幅下調並設定90天的談判期限。分析人士認為，特朗普同意暫停大部分關稅，其中一個重要原因是美債面臨的尷尬局面。
自特朗普第一任期以來，曾經作為美債最大持有者的中國開始逐步減持美債，俄烏戰爭後，這一進程進一步加劇，中國持有量也下滑至第二位，低於日本。
5月16日，美國財政部最新披露的數據顯示，3月英國投資者持有的美國國債金額（7790億美元）超過了中國（7654億美元），中國落到了美國第三大持有美債的外國投資者。
在中美談判過程中，美債漲跌牽動著財政部的發債成本，這也是財政部長貝森特的主要工作，因此中國是否會將美債「武器化」的話題再次引起關注。
債券收益率與價格反向相關，收益率飆升往往意味著市場的拋售導致債券價格下跌。舉例而言，100美元的債券，到期後獲得103美元，那麼其收益率是3%；但是如果市場拋售債券，那麼只能按照低於票面價格的98美元賣出，到期還是獲得103美元，收益為5美元，那麼收益率為5/98美元，即5.1%。
不僅是美債價格在急跌，特朗普「解放日」關稅日後，美國金融市場面臨罕見的三重局面：美國股市下跌、美元走弱，以及美國國債收益率上升。摩根大通市場和投資策略部主席岑博智（Michael Cembalest）表示，類似情形自1970年以來僅發生過13次，而今年這次是自1981年以來首次出現這種現象。岑博智解釋，一般來說，市場不確定性上升時，美國國債和美元通常會走強，而此次股市拋售期間，美債未能發揮「避風港」的作用，違背了傳統的既定關係，引發人們對於投資者這一資產類別的信心是否受到動搖的質疑。
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